THE ROLE OF INTEGRATION SYNERGISM IN JUSTIFICATION OF THE FEASIBILITY OF MERGER OR ACQUISITION AGREEMENTS
Abstract
The purpose of the study is the theoretical and methodological substantiation of the effect of integration synergy as an important criterion for the expediency of merger or acquisition agreements. The research has been carried out using the methods of logical, hypothetical, deductive and systemic approaches, as well as the theory of self-organization of complex systems. The author’s interpretation of the concept of “integration synergism” has been formulated in the article. A structural and logical model of the integration process based on synergy has been formed. The point of view that integration processes are initiated under the influence of multidirectional fluctuating factors, the growth of which is associated with changes in the market situation, political and social instability, environmental threats has been substantiated. The decision to enter into merger /acquisition agreements has been suggested to be a bifurcation point, the passage of which leads to a radical change in the structure of the economic system and the nature of its interaction with the external environment. We believe that as a result of the bifurcation transition, the system falls into the zone of attraction of a certain attractor which is a new mission, strategic goal, corporate values and standards of activity. Due to the conclusion of a merger /acquisition agreement, the level of entropy decreases due to the entry into the system of new knowledge, competences, information, as well as investments and innovative approaches to doing business. At the same time, it is appropriate to predict the risk of negative synergism, which is explained by incompatibility in the technological sphere, loss of flexibility, high level of conflict, asymmetry of benefits for participants. In the integration processes, signs of both self-organization (spontaneous emergence of an optimal spatio-temporal combination of productive forces, production factors, strategic business zones) and organizing influence (legislative norms, general trends of market dynamics, expected reaction of stakeholders) have been highlighted. Ensuring coherence which is consistency of commercial interests, complimentarily of resources, joint vision of prospects for the development of an integrated business structure is important for achieving synergistic effects. The practical significance of the obtained results lies in the possibility of increasing the effectiveness of merger /acquisition agreements due to the balanced use of synergistic management tools during the adoption of strategic decisions about integration, as well as in the subsequent stages of the evolution of the combined company as a complex socio-economic system.
References
Ансофф И. Синергизм и деловые способности компании. Стратегический синергизм / И. Ансофф, Э. Кемпбелл, К.С. Лачс. Санкт-Петербург: Питер, 2004. С. 36–58.
Matthews R. The Organization Matrix and the Evolutions of Strategy (Part 2). Economic Strategies. 2005. Vol. 33–34. № 07–08.
Sirower M.L. The Synergy Trap: How Lose the Acquisition Game. New York: Free Press, 1997. 345 р.
Chatterjee S. Types of synergy and economic value: The impact of acquisitions on merging and rival firms. Strategic management journal. 1986. Vol. 7. № 2. PP. 119–139.
Вовк С. Стратегії ТНК: злиття і поглинання. Журнал європейської економіки. 2013. Том 12 (№ 1). С. 28–41.
Дейнека Ю.П. Особливості прояву ефекту синергії від злиттів та поглинань компаній. Вісник Національного університету “Львівська політехніка”. Серія “Проблеми економіки та управління”. 2010. № 683. С. 238–243.
Марченко В.М. Еволюція світових злиттів та поглинань. Формування ринкових відносин в Україні. 2013. № 11. С. 17–20.
Марченко В.М. Інтелектуальний капітал у процесах злиття та поглинання корпорацій. Формування ринкових відносин в Україні. 2012. № 9. С. 100–105.
Марченко В.М. Потенціал синергізму злиття та поглинання підприємств. Агроінком. 2009. № 1–4. С. 55–59.
Марченко В.М. Ціннісний підхід до процесів злиттів та поглинань корпорацій. Науковий вісник ЧДІЕіУ. Серія “Економіка”. 2012. Вип. 2. С. 114–119.
Балан В.Г., Кичань О.М. Методика оцінювання потенціалу синергізму угод злиття та поглинання. Інвестиції: практика та досвід. 2013. № 18. С. 34–40.
Верхоглядова Н.І., Лисенко Ю.В. Методичний підхід до визначення синергетичних ефектів інтеграційних угод. Східна Європа: економіка, бізнес та управління. 2016. № 1. С. 48–54. URL: http://www.easterneurope-ebm.in.ua/journal/1_2016/09.pdf (дата звернення: 12.09.2022).
Гамма Т. Синергія як фактор ефективності угод M&A. Зовнішня торгівля: економіка, фінанси, право. 2016. № 3. С. 73–88.
Гончарова О.М., Нікітнік О.Ю. Оцінка синергетичного ефекту в угодах M&A. Економіка та держава. 2015. № 3. С. 98–102.
Євстаф’єв С.М. Інтегральна оцінка синергетичного ефекту злиття та поглинання компаній. Причорноморські економічні студії. 2020. Вип. 52-1. С. 77–81.
Колесніков Д.В. Сутність синергії та класифікація її видів у дослідженні вертикально-інтегрованих структур. Економічний вісник Національного гірничого університету. 2013. № 2. С. 9–15.
Кочетигова Т.В. Аналіз підходів до оцінки ефективності процесів злиттів та поглинань. Вісник Чернівецького торговельно-економічного інституту. Серія “Економічні науки”. 2014. Вип. 4. С. 154–161.
Кравченко О.С. Практичні аспекти оцінки синергії як основного критерію відбору ефективних угод злиття або поглинання при трансформації бізнес-моделей вітчизняних підприємств. Механізм регулювання економіки. 2014. № 2. С. 79–87.
Максименко А.В. Тенденції та стратегічні мотиви злиття і поглинання міжнародних корпорацій. Економiчний часопис-XXI. 2013. № 9–10 (1). С. 11–14.
Оксак А.О. Інституційні чинники підвищення ефекту синергії як результату злиття та поглинання на вітчизняних підприємствах. Інноваційна економіка. 2014. № 5. С. 126–130.
Палига Є.М. Удосконалення методичних підходів до обґрунтування угод щодо злиттів і поглинань компаній на основі оцінки ефекту синергії. Регіональна економіка. 2012. № 4. С. 72–81.
Пелешко І.Ю. Синергетичний ефект як основний мотив інтеграційної взаємодії. Таврійський науковий вісник. 2010. Вип. 72. С. 373–377.
Рудь О.О. Підходи та інструментарій обґрунтування угод злиття та поглинання. Науковий вісник УжНУ. Серія “Міжнародні економічні відносини та світове господарство”. 2019. Вип. 25 (2). С. 96–100.
Тивончук І.О., Глинська Г.Я. Вимірювання синергічного ефекту злиття та поглинання підприємств. Соціально-економічні проблеми сучасного періоду України. 2008. Вип. 6 (74). С. 39–51.
Ганущак-Єфіменко Л.М. Економічна інтеграція як основа розвитку підприємств малого і середнього бізнесу. Актуальні проблеми економіки. 2013. № 3. С. 70–77.
Ревуцька Н.В. Особливості детермінації та методика оцінювання синергізму у бізнес-моделюванні. Формування ринкової економіки: зб. наук. пр. Київ: КНЕУ, 2012. Спец. вип.: Стратегічні імперативи сучасного менеджменту. С. 289–296.
Бадер Омар Ахмад Далайін Синергетичний ефект еволюційних процесів злиття та поглинання. Вісник Київського національного університету технологій та дизайну. Серія “Економічні науки”. 2015. № 2. С. 5–9.
Vovk S. (2013) Stratehii TNK: zlyttia i pohlynannia [Strategies of TNCs: mergers and acquisitions]. Zhurnal yevropeiskoi ekonomiky [Journal of European Economy]. vol. 12 (no. 1), pp. 28–41.
Deineka Yu.P. (2010) Osoblyvosti proiavu efektu synerhii vid zlyttiv ta pohlynan kompanii [Peculiarities of manifestation of synergy effect from mergers and acquisitions of companies]. Visnyk Natsionalnoho universytetu “Lvivska politekhnika”. Seriia “Problemy ekonomiky ta upravlinnia” [National University “Lviv Polytechnic” Herald. Problems of Economics and Management]. no. 683, pp. 238–243.
Marchenko V.M. (2013) Evoliutsiia svitovykh zlyttiv ta pohlynan [The evolution of global mergers and acquisitions]. Formuvannia rynkovykh vidnosyn v Ukraini [Market Relations Development in Ukraine], no. 11, pp. 17–20.
Ansoff I. (2004) Sinergizm i delovye sposobnosti kompanii [Synergy and business ability of the company]. Strategicheskiy sinergizm [Strategic synergy]. Sankt-Peterburg: Piter, pp. 36–58.
Matthews R. The Organization Matrix and the Evolutions of Strategy (Part 2). Economic Strategies. 2005. Vol. 33–34. № 07–08.
Sirower M.L. The Synergy Trap: How Lose the Acquisition Game. New York: Free Press, 1997. 345 р.
Chatterjee S. Types of synergy and economic value: The impact of acquisitions on merging and rival firms. Strategic management journal. 1986. Vol. 7. № 2. PP. 119–139.
Balan V.H., Kychan O.M. (2013) Metodyka otsiniuvannia potentsialu synerhizmu uhod zlyttia ta pohlynannia [Methodology for assessing the synergy potential of mergers and acquisitions]. Investytsii: praktyka ta dosvid [Investment: Practice and Experience], no. 18, pp. 34–40.
Marchenko V.M. (2012) Intelektualnyi kapital u protsesakh zlyttia ta pohlynannia korporatsii [Intellectual capital in the processes of mergers and acquisitions of corporations]. Formuvannia rynkovykh vidnosyn v Ukraini [Market Relations Development in Ukraine], no. 9, pp. 100–105.
Marchenko V.M. (2009) Potentsial synerhizmu zlyttia ta pohlynannia pidpryiemstv [Synergistic potential of mergers and acquisitions of enterprises]. Ahroinkom [Agroincom], no. 1–4, pp. 55–59.
Marchenko V.M. (2012) Tsinnisnyi pidkhid do protsesiv zlyttiv ta pohlynan korporatsii [Value approach to the processes of corporations’ mergers and acquisitions]. Naukovyi visnyk Chernihivskoho derzhavnoho instytutu ekonomiky i upravlinnia. Seriia “Ekonomika” [Scientific Herald of Chernihiv State Institute of Economics and Management. Economics], vol. 2, pp. 114–119.
Verkhoglyadova N.I., Lisenko Yu.V. (2016) Metodychnyi pidkhid do vyznachennia synerhetychnykh efektiv intehratsiinykh uhod [Methodical approach to definition of synergistic effect of integration agreements]. Skhidna Yevropa: ekonomika, biznes ta upravlinnia [Eastern Europe: Economy, Business and Management] (electronic journal), no. 1, pp. 48–54. Available at: http://www.easterneurope-ebm.in.ua/journal/1_2016/09.pdf (accessed 12 September 2022).
Gamma T. (2016) Synerhiia yak faktor efektyvnosti uhod M&A [Synergy as a factor of the efficiency of M&A agreements]. Zovnishnia torhivlia: ekonomika, finansy, pravo [Foreign trade: Economics, Finance, Law], no. 3, pp. 73–88.
Goncharova O.M., Nikitnik O.Iu. (2015) Otsinka synerhetychnoho efektu v uhodakh M&A [Evaluation of synergy effect in M&A deals]. Ekonomika ta derzhava [Economy and State], no. 3, pp. 98–102.
Ievstafiev S.M. (2020) Intehralna otsinka synerhetychnoho efektu zlyttia ta pohlynannia kompanii [The integral assessment of company’s mergers and acquisitions synergetic effect]. Prychornomorski ekonomichni studii [Black Sea Economic Studies], vol. 52-1, pp. 77–81.
Kolesnikov D.V. (2013) Sutnist synerhii ta klasyfikatsiia yii vydiv u doslidzhenni vertykalno-intehrovanykh struktur [The essence of synergy and classification of its types in the study of vertically integrated structures]. Ekonomichnyi visnyk Natsionalnoho hirnychoho universytetu [Economic Herald of National Mining University], no. 2, pp. 9–15.
Kochetyhova T.V. (2014) Analiz pidkhodiv do otsinky efektyvnosti protsesiv zlyttiv ta pohlynan [The analysis of approaches to estimation of the effectiveness of mergers and acquisitions]. Visnyk Chernivetskoho torhovelno-ekonomichnoho instytutu. Seriia “Ekonomichni nauky” [Herald of Chernivtsi Trade and Economic Institute. Economic Sciences], vol. 4, pp. 154–161.
Kravchenko O.S. (2014) Praktychni aspekty otsinky synerhii yak osnovnoho kryteriiu vidboru efektyvnykh uhod zlyttia abo pohlynannia pry transformatsii biznes-modelei vitchyznianykh pidpryiemstv [Practical Aspects of Synergy Assessment as a Principal Criterion for Selection of Efficient Merger or Takeover Agreements under Transformation of Business Models of Domestic Enterprises]. Mekhanizm rehuliuvannia ekonomiky [Mechanism of Economic Regulation], no. 2, pp. 79–87.
Maksymenko A.V. (2013) Tendentsii ta stratehichni motyvy zlyttia i pohlynannia mizhnarodnykh korporatsii [Trends and strategic motives of international corporations’ mergers and acquisitions]. Ekonomichnyi chasopys-XXI [Economic Annals-ХХІ], no. 9–10 (1), pp. 11–14.
Oksak A.O. (2014) Instytutsiini chynnyky pidvyshchennia efektu synerhii yak rezultatu zlyttia ta pohlynannia na vitchyznianykh pidpryiemstvakh [Institutional factors of increasing synergy effect as a result of mergers and acquisitions at domestic enterprises]. Innovatsiina ekonomika [Innovative Economy], no. 5, pp. 126–130.
Palyha Ye.M. (2012) Udoskonalennia metodychnykh pidkhodiv do obgruntuvannia uhod shchodo zlyttiv i pohlynan kompanii na osnovi otsinky efektu synerhii [Development of Methodical Approaches to the Study of Agreements on Mergers and Acquisitions Based on Synergy Effect Estimation]. Rehionalna ekonomika [Regional Economy], no. 4, pp. 72–81.
Peleshko I.Iu. (2010) Synerhetychnyi efekt yak osnovnyi motyv intehratsiinoi vzaiemodii [Synergistic effect as the main motive of integration interaction]. Tavriiskyi naukovyi visnyk [Taurida Scientific Herald], vol. 72, pp. 373–377.
Rud O.O. (2019) Pidkhody ta instrumentarii obgruntuvannia uhod zlyttia ta pohlynannia [Approaches and tools to substantiating mergers and acquisitions agreements]. Naukovyi visnyk Uzhhorodskoho natsionalnoho universytetu. Seriia “Mizhnarodni ekonomichni vidnosyny ta svitove hospodarstvo” [Scientific Herald of Uzhgorod National University. International Economic Relations and World Economy], vol. 25 (2), pp. 96–100.
Tivonchuk I.O., Glinska G.Ya. (2008) Vymiriuvannia synerhichnoho efektu zlyttia ta pohlynannia pidpryiemstv [Measuring Synergetic Effect of Confluence and Absorption of Enterprises]. Sotsialno-ekonomichni problemy suchasnoho periodu Ukrainy [Socio-economic problems of the modern period of Ukraine], vol. 6 (74), pp. 39–51.
Ganushchak-Yefimenko L.M. (2013) Ekonomichna intehratsiia yak osnova rozvytku pidpryiemstv maloho i serednoho biznesu [Economic integration as a basis of the development for small and medium enterprises businesses]. Aktualni problemy ekonomiky [Actual Problems of Economics], no. 3, pp. 70–77.
Revutska N.V. (2012) Osoblyvosti determinatsii ta metodyka otsiniuvannia synerhizmu u biznes-modeliuvanni [Features of determination and methodology for assessing synergism in business modelling]. Formuvannia rynkovoi ekonomiky: zb. nauk. pr. Spets. vyp.: Stratehichni imperatyvy suchasnoho menedzhmentu [Formation of Market Economy: collection of scientific works. Special issue: Strategic imperatives of modern management]. Kyiv: KNEU, pp. 289–296.
Bader Omar Ahmad Dalayeen (2015) Synerhetychnyi efekt evoliutsiinykh protsesiv zlyttia ta pohlynannia [Synergetics effect of evolutional processes of mergers and acquisitions]. Visnyk Kyivskoho natsionalnoho universytetu tekhnolohii ta dyzainu. Seriia “Ekonomichni nauky” [Bulletin of Kyiv National University of Technologies and Design. Economic Science], no. 2, pp. 5–9.
