РИНОК НЕРУХОМОСТІ ТА ФОНДОВИЙ РИНОК: ПОРІВНЯЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ АНАЛІЗ ТА ВЗАЄМОЗВ’ЯЗОК У КОНТЕКСТІ ПЕРСПЕКТИВ ПОВОЄННОГО ВІДНОВЛЕННЯ
Анотація
У статті наведено результати аналізу функціонування ринку нерухомості та фондового ринку в умовах воєнного стану. На основі даних за 2017–2024 рр. виявлено структурні зрушення в капітальних інвестиціях (переорієнтацію з житлового будівництва на інженерні споруди та енергоефективні об’єкти безпеки). Встановлено, що фондовий ринок перейшов до домінування військових облігацій через стагнацію класичного сегменту. Здійснено порівняння ринків за критеріями швидкості реакції на шоки, ліквідності та фізичної вразливості активів. Обґрунтовано необхідність поглиблення взаємозв’язку між ринками через впровадження інструментів колективного інвестування (REIT). Доведено, що це дозволить демократизувати інвестиції, знизити поріг входу для приватного капіталу та трансформувати фізичні об’єкти у ліквідні фінансові активи для потреб повоєнного відновлення.
Посилання
Бойко Л., Бойко В. Сучасний стан агробізнесу в Україні та його ревіталізація у післявоєнний період. Таврійський науковий вісник. Серія: Економіка. 2023. № 16. С. 55–61. DOI: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2023.16.7
Жирук Т. Інвестування в українську нерухомість та інтеграція українського ринку нерухомості у світовий ринковий простір. Економіка та суспільство. 2024. № 67. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-67-88
Жосан Г. В., Хірса І. М. Особливості підприємницької діяльності в умовах воєнного стану в Україні. Таврійський науковий вісник. Серія: Економіка. 2022. Вип. 14. С. 26–32. DOI: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2022.14.3
Інвестиції в нерухомість по-новому: як Ощадбанк об'єднав «Фінансове планування» і REIT. Ощадбанк: вебсайт. URL: https://www.oschadbank.ua/news/investicii-v-neruhomist-po-novomu-ak-osadbank-poednav-finansove-planuvanna-ta-reit
Карнаушенко А., Єфремов А. Грантові програми та їхня роль у повоєнному відновленні України. Таврійський науковий вісник. Серія: Економіка. 2023. № 18. С. 183–195. DOI: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2023.18.21
Красневич О., Павлов К., Ющак А. Теоретичні аспекти дослідження ринку житлової нерухомості України під час воєнної економіки. Економіка та суспільство. 2023. № 48. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-48-34
Малій О. Г. Фонди нерухомості REIT: світовий досвід та перспективи розвитку в Україні. Актуальні питання економічних наук. 2024. № 5. DOI: https://doi.org/10.5281/zenodo.14512371
Марченко О., Коляденко Р. Аналіз сучасних тенденцій розвитку ринку житлової нерухомості: виклики та перспективи. Економіка та суспільство. 2024. № 70. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-70-153
Плекан М., Кудлаєва Н., Шепель І. Особливості застосування спрощеної системи оподаткування в Україні в умовах воєнного стану. Наукові перспективи. 2023. № 3 (33). С. 240–249. URL: http://perspectives.pp.ua/index.php/np/issue/view/133
Про основні засади житлової політики : Закон України від 13 січ. 2026 р. № 12377 / Верховна Рада України. URL: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/12377
Ройт А., Кохатко Ю. Житлова проблема в Україні на тлі війни 2022 року. Demography and social economy. 2022. № 49 (3). С. 123–144. DOI: https://doi.org/10.15407/dse2022.03.123
Савченко В., Кононенко Л., Гай О. Фінансовий та статистичний аналіз в управлінні ризиками на фінансовому ринку у контексті формування «Industry 5.0». Економічний простір. 2024. № 189. С. 167–173. DOI: https://doi.org/10.32782/2224-6282/189-31
Державна служба статистики України : офіційний сайт. URL: https://ukrstat.gov.ua
Танклевська Н. С., Карнаушенко А. С., Петренко В. С. Ізраїльський досвід післявоєнного відновлення економіки. Науковий вісник Льотної академії. 2022. № 6. С. 20–28.
Трусова Н. В., Пристемський О. С., Сакун А. Ж. Фінансовий механізм та інструменти забезпечення стійкого розвитку аграрних підприємств. Облік і фінанси. 2019. № 4 (86). С. 114–123. URL: http://nbuv.gov.ua/UJRN/Oif_apk_2019_4_14
A Blueprint for the Reconstruction of Ukraine / T. Becker, B. Eichengreen, Y. Gorodnichenko et al. London : CEPR Press, 2022. URL: https://cepr.org/publications/books-and-reports/blueprint-reconstruction-ukraine
Becker T., Gorodnichenko Y., Weder di Mauro B. How to Rebuild Ukraine: A Synthesis and Critical Review of Policy Proposals. Annual Review of Economics. 2025. Vol. 17. DOI: https://doi.org/10.1146/annurev-economics-081324-093012
D'Lima W., Lopez L. A., Pradhan A. COVID-19 and housing market effects: Evidence from US shutdown orders. Real Estate Economics. 2022. Vol. 50, No. 2. P. 303–339. DOI: https://doi.org/10.1111/1540-6229.12368
Gupta A., Mittal V., Van Nieuwerburgh S. Work from Home and the Office Real Estate Apocalypse. American Economic Review. 2026. Vol. 116, No. 2. P. 674–709. DOI: https://doi.org/10.1257/aer.20231619
Russian Offensive Campaign Assessment / Institute for the Study of War. 2024. May. URL: https://www.understandingwar.org/
Russian Offensive Campaign Assessment: February 2026 Update / Institute for the Study of War. 2026. Feb. URL: https://www.understandingwar.org/
Report on damages to infrastructure from the destruction caused by Russia's military aggression against Ukraine as of January 2024 / Kyiv Sch. Econ. Kyiv, 2024. URL: https://kse.ua/wp-content/uploads/2024/05/Eng_01.01.24_Damages_Report.pdf
Liu A., Chen C. From real estate financialization to decentralization: A comparative review of REITs and blockchain-based tokenization. Geoforum. 2025. Vol. 159. DOI: https://doi.org/10.1016/j.geoforum.2024.104193
Rod Z. Reconstruction Roadmap: Current Perspectives on Ukraine’s Post-Conflict Recovery. Contemporary Security Problems of Poland and the Czech Republic. 2024. P. 193. URL: https://surl.li/nkopbv
Russia’s FPV drone campaign in Ukraine institutionalizes intentional civilian harm as a tool of war. 2026. Feb. 10. URL: https://surl.li/tgdfku
S&P United States REIT : website. URL: https://surl.lu/jcdtvi
Statista : statistics portal. URL: https://surl.li/sflxeq
Zhu B., Lizieri C. Local beta: has local real estate market risk been priced in REIT returns? The Journal of Real Estate Finance and Economics. 2024. Vol. 69, No. 4. P. 682–718. DOI: https://doi.org/10.1007/s11146-022-09890-4
Boiko L., Boiko V. (2023) Suchasnyi stan ahrobiznesu v Ukraini ta yoho revitalizatsiia u pisliavoiennyi period [Current state of agribusiness in Ukraine and its revitalization in the post-war period]. Tavriiskyi naukovyi visnyk. Seriia: Ekonomika – Tavrian Scientific Bulletin. Series: Economics, no. 16, pp. 55–61. DOI: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2023.16.7
Zhyruk T. (2024) Investuvannia v ukrainsku nerukhomist ta intehratsiia ukrainskoho rynku nerukhomosti u svitovyi rynkovyi prostir [Investing in Ukrainian real estate and integration of the Ukrainian real estate market into the global market space]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and Society, no. 67. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-67-88
Zhosan H. V., Khirsa I. M. (2022) Osoblyvosti pidpryiemnytskoi diialnosti v umovakh voiennoho stanu v Ukraini [Features of entrepreneurial activity under martial law in Ukraine]. Tavriiskyi naukovyi visnyk. Seriia: Ekonomika – Tavrian Scientific Bulletin. Series: Economics, vol. 14, pp. 26–32. DOI: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2022.14.3
Investytsii v nerukhomist po-novomu: yak Oshchadbank obiednav «Finansove planuvannia» i REIT [Investments in real estate in a new way: how Oschadbank combined "Financial Planning" and REIT]. Oshchadbank. Available at: https://www.oschadbank.ua/news/investicii-v-neruhomist-po-novomu-ak-osadbank-poednav-finansove-planuvanna-ta-reit
Karnaushenko A., Yefremov A. (2023) Hrantovi prohramy ta yikhnia rol u povoiennomu vidnovlenni Ukrainy [Grant programs and their role in the post-war recovery of Ukraine]. Tavriiskyi naukovyi visnyk. Seriia: Ekonomika – Tavrian Scientific Bulletin. Series: Economics, no. 18, pp. 183–195. DOI: https://doi.org/10.32782/2708-0366/2023.18.21
Krasnevych O., Pavlov K., Yushchak A. (2023) Teoretychni aspekty doslidzhennia rynku zhytlovoi nerukhomosti Ukrainy pid chas voiennoi ekonomiky [Theoretical aspects of the study of the residential real estate market of Ukraine during the war economy]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and Society, no. 48. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2023-48-34
Malii O. H. (2024) Fondy nerukhomosti REIT: svitovyi dosvid ta perspektyvy rozvytku v Ukraini [Real estate funds REIT: world experience and development prospects in Ukraine]. Aktualni pytannia ekonomichnykh nauk – Current issues of economic sciences, no. 5. DOI: https://doi.org/10.5281/zenodo.14512371
Marchenko O., Koliadenko R. (2024) Analiz suchasnykh tendentsii rozvytku rynku zhytlovoi nerukhomosti: vyklyky ta perspektyvy [Analysis of current trends in the development of the residential real estate market: challenges and prospects]. Ekonomika ta suspilstvo – Economy and Society, no. 70. DOI: https://doi.org/10.32782/2524-0072/2024-70-153
Plekan M., Kudlaieva N., Shepel I. (2023) Osoblyvosti zastosuvannia sproshchenoi systemy opodatkuvannia v Ukraini v umovakh voiennoho stanu [Features of the application of the simplified taxation system in Ukraine under martial law]. Naukovi perspektyvy – Scientific perspectives, vol. 3(33), pp. 240–249. Available at: http://perspectives.pp.ua/index.php/np/issue/view/133
Pro osnovni zasady zhytlovoi polityky: Zakon Ukrainy vid 13 sich. 2026 r. № 12377 [On the basic principles of housing policy: Law of Ukraine dated Jan 13, 2026 No. 12377]. Verkhovna Rada Ukrainy. Available at: https://zakon.rada.gov.ua/laws/show/12377
Roit A., Kohatko Yu. (2022) Zhytlova problema v Ukraini na tli viiny 2022 roku [Housing problem in Ukraine against the background of the 2022 war]. Demography and social economy, vol. 49(3), pp. 123–144. DOI: https://doi.org/10.15407/dse2022.03.123
Savchenko V., Kononenko L., Hai O. (2024) Finansovyi ta statystychnyi analiz v upravlinni ryzykamy na finansovomu rynku u konteksti formuvannia «Industry 5.0» [Financial and statistical analysis in risk management in the financial market in the context of the formation of "Industry 5.0"]. Ekonomichnyi prostir – Economic Scope, no. 189, pp. 167–173. DOI: https://doi.org/10.32782/2224-6282/189-31
Sait derzhavnoi sluzhby statystyky Ukrainy [Website of the State Statistics Service of Ukraine]. Available at: https://ukrstat.gov.ua
Tanklevska N. S., Karnaushenko A. S., Petrenko V. S. (2022) Izrailskyi dosvid pisliavoiennoho vidnovlennia ekonomiky [Israeli experience of post-war economic recovery]. Naukovyi visnyk Liotnoi akademii – Scientific Bulletin of Flight Academy, no. 6, pp. 20–28.
Trusova N. V., Prystemskyi O. S., Sakun A. Zh. (2019) Finansovyi mekhanizm ta instrumenty zabezpechennia stiikoho rozvytku ahrarnykh pidpryiemstv [Financial mechanism and tools for ensuring sustainable development of agricultural enterprises]. Oblik i finansy – Accounting and Finance, no. 4(86), pp. 114–123. Available at: http://nbuv.gov.ua/UJRN/Oif_apk_2019_4_14
Becker T., Eichengreen B., Gorodnichenko Y., Guriev S., Johnson S., et al., eds. (2022) A Blueprint for the Reconstruction of Ukraine. London: CEPR Press. Available at: https://cepr.org/publications/books-and-reports/blueprint-reconstruction-ukraine
Becker T., Gorodnichenko Y., Weder di Mauro B. (2025) How to Rebuild Ukraine: A Synthesis and Critical Review of Policy Proposals. Annual Review of Economics, vol. 17. DOI: https://doi.org/10.1146/annurev-economics-081324-093012
D'Lima W., Lopez L. A., Pradhan A. (2022) COVID-19 and housing market effects: Evidence from US shutdown orders. Real Estate Economics, vol. 50(2), pp. 303–339. DOI: https://doi.org/10.1111/1540-6229.12368
Gupta A., Mittal V., Van Nieuwerburgh S. (2026) Work from Home and the Office Real Estate Apocalypse. American Economic Review, vol. 116(2), pp. 674–709. DOI: https://doi.org/10.1257/aer.20231619
Institute for the Study of War (2024) Russian Offensive Campaign Assessment. Available at: https://www.understandingwar.org/
Institute for the Study of War (2026) Russian Offensive Campaign Assessment: February 2026 Update. Available at: https://www.understandingwar.org/
Kyiv Sch. Econ. (2024) Report on damages to infrastructure from the destruction caused by Russia's military aggression against Ukraine as of January 2024. Kyiv. Available at: https://kse.ua/wp-content/uploads/2024/05/Eng_01.01.24_Damages_Report.pdf
Liu A., Chen C. (2025) From real estate financialization to decentralization: A comparative review of REITs and blockchain-based tokenization. Geoforum, vol. 159, 104193. DOI: https://doi.org/10.1016/j.geoforum.2024.104193
Rod Z. (2024) Reconstruction Roadmap: Current Perspectives on Ukraine’s Post-Conflict Recovery. Contemporary Security Problems of Poland and the Czech Republic, p. 193. Available at: https://surl.li/nkopbv
Russia’s FPV drone campaign in Ukraine institutionalizes intentional civilian harm as a tool of war (2026) Available at: https://surl.li/tgdfku (accessed February 10, 2026).
S&P United States REIT Available at: https://surl.lu/jcdtvi
Statista Available at: https://surl.li/sflxeq
Zhu B., Lizieri C. (2024) Local beta: has local real estate market risk been priced in REIT returns?. The Journal of Real Estate Finance and Economics, vol. 69(4), pp. 682–718. DOI: https://doi.org/10.1007/s11146-022-09890-4
Авторське право (c) 2026 Л.В. Кононенко, В.М. Савченко, О.М. Остапенко
Ця робота ліцензується відповідно до Creative Commons Attribution 4.0 International License.
